上周五（8月10日），土耳其里拉几近崩盘，当天一度暴跌约18%，本周一(8月13日)里拉兑美元又重挫10%，随后跌幅有所收窄。

从2018年1月开始，土耳其里拉兑换美元汇率已经下跌40%，如果从2017年10月算起，已经下跌50%。

起源

自2013年以来土耳其里拉一直处于不断贬值的态势，且跌幅逐年扩大，2018年已经进入第六个年头。

此次暴跌既有土耳其国内经济的原因，即高通胀、高外债、高政府赤字，也有明显的外部原因。

2018年第一季度，土耳其外债总额已经达到了4667亿美元，外债占到了土耳其GDP总量的53%，因债务以美元计价，随着美元利率水平上升，极大推高了土耳其的偿债成本，土耳其的偿债压力愈发沉重。

对外资的过度依赖使企业与金融机构的收支平衡存在重大漏洞，导致土耳其汇率及其经济增长对国际金融市场极其敏感。由于低水平的储蓄率和高水平的美元化负债，加之资本市场开放度高，外资进出自由，土耳其里拉日益受到国际短期资本的觊觎，成为世界上最易受到冲击的新兴国家货币之一。

高通胀也是一个重要原因。土耳其国家统计局显示，今年6月份土耳其CPI同比上涨15.39%，创造了2004年以来的最高纪录, 土耳其通胀率已连续第１１个月出现两位数同比增幅。

与此同时，土耳其里拉暴跌背后可以清楚地看到美国等外部因素的影响。美国财政部的制裁和突然加征钢铝关税就是此番土耳其里拉暴跌的诱发因素。

上周五，美国总统特朗普发推特宣布，对土耳其钢铝产品加征翻倍关税，铝产品加征20%，钢铁产品加征50%，同时不忘补上一刀：“当前美国与土耳其关系不太好”。此举无疑是对土耳其动荡局势的推波助澜。

这是美国在全球范围内打压异己的最新案例 - 美国政府已经把关税战、制裁战、金融战等组合拳打得越发纯熟。

土耳其并非孤例，本年度上一个遭遇汇率危机的国家是阿根廷。截至2018上半年底，阿根廷比索兑换美元汇率大跌，跌幅一度超过50%。

下一个是谁？

2013年，摩根士丹利的经济学家首次将南非、巴西、土耳其、印度和印尼合称为“脆弱五国”，原因是这些国家过于依赖外国投资，容易受到发达经济体货币政策变化影响。

2017年，三大国际信用评级机构之一的标准普尔公司也评出了“新脆弱五国”：土耳其，阿根廷，巴基斯坦，埃及和卡塔尔。

土耳其是唯一两次上榜的国家。

2015年，美国彭博新闻社曾公布过一份全球最不稳定货币榜单。在这份榜单中，俄罗斯卢布、南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、新加坡元、新台币、智利比索、哥伦比亚比索、韩圆和秘鲁新索尔榜上有名。

就在本周一（8月13日），南非货币兰特一度出现了10%的大幅下跌。

兰特大幅贬值也是由于内忧外患。从内部看，南非的失业率已经超过了27%，南非正在酝酿一场“土地革命”，即没收白人土地无偿分配给黑人，很可能导致新一轮的白人大逃亡；从外部看，南非的外汇储备为432亿美元，但外债高达1832亿美元。

另一个值得关注的国家是俄罗斯。8月份以来，俄罗斯卢布兑美元已经贬值超过11%，且正面临新一轮的美国制裁。

从以上国家可以发现，内部各有各的难题，但是对外债依赖程度过高是通病，受美元的量化宽松、加息紧缩等周期性政策的影响极大。当前美元进入走强的周期，加息会推升美元并增加新兴国家偿还美元贷款的成本；其次美元加息会使得外国投资者将资金撤回美国本土。

另有数据显示，2018年以来共有21个国家对美元汇率贬值幅度超过8%以上，值得重点关注。这些国家分别是：

委内瑞拉、苏丹、土耳其、安哥拉、阿根廷、利比亚、俄罗斯、莱索托、纳米比亚、斯威士兰、南非、巴西、伊朗、突尼斯、巴基斯坦、瑞典、匈牙利、牙买加、尼泊尔、不丹、印度。

近年来多个新兴国家陷入经济增长困境，既源于自身经济特点与发展模式的内在缺陷，也受到国际经济政治体系结构的深刻影响，反映了新兴国家群体在既有的国际经济政治体系中的脆弱地位及其发展前景的不确定性。

影响

土耳其和其他国家汇率暴跌，对于普通中国游客来说，也许是出国旅游和购买奢侈品的好时机，但是对大批中国出口企业来说，却是非常令人痛苦的消息。

短期影响：目标国货币贬值，购买力下降，造成进口成本大大增加，出口业务受阻；

中期影响：如果资本大量外流，国内出现流动性干涸，可能由于缺乏支付能力而导致市场需求大幅下降，2010/2011年俄罗斯出现的“需求蒸发”现象就是拜此所赐；

长期影响：货币持续大幅贬值往往是经济危机的前兆，如果不能尽快恢复，目的国可能会陷入一场旷日持久的经济衰退期。2014-2016年巴西陷入史无前例的GDP连续三年负增长殷鉴不远。

越来越多的迹象显示，全球经济正进入一个新的动荡周期，从事国际业务的企业务必提高风险意识，其中汇率风险就是必须高度重视的风险之一。

尤其值得高度警惕的是，土耳其里拉暴跌背后深刻地反映了美国的全球金融霸权，特朗普政府很可能更频繁地运用这一结构性权力，结合贸易战、制裁战等手段，在全球范围内打压异己，实现其“Make America Great Again”的目标。